北证50放量大涨突破年线

沪深宽基指数普跌，唯北证50收红大涨。截至22日收盘，上证指数收报3043.61点，跌0.79%，深证成指收报9855.66点，跌1.41%，创业板指收报1950.01点，跌1.73%，两市共成交金额8885亿元，比上一交易日缩量过千亿元；两市个股跌多涨少，涨跌比为0.24:1，其中涨停75家，较上一交易日增加18家；跌停11家，较上一交易日增加5家。资金面上，北向资金净流出35.38亿元，其中沪股通净流出7.00亿元，深股通净流出28.38亿元。截止至上个交易日，沪深两市两融余额为16747.36亿元，较前一交易日增加0.58亿元。

传媒、农林牧渔和综合领涨，电力设备、汽车及有色金属领跌。申万一级行业板块多数下跌，传媒上涨0.86%，板块内海看股份上涨19.99%，中文在线上涨12.82%，天威视讯上涨10.03%；农林牧渔上涨0.35%，*ST天山上涨13.54%；综合上涨0.18%，上海三毛上涨10.00%。电力设备下跌2.11%，板块内维科技术下跌7.95%，鸣志电器下跌7.41%，兆威机电下跌7.00%；汽车下跌1.96%，有色金属下跌1.86%。概念主题方面，光模块、锂矿、人形机器人、光储及CRO等领跌，抖音平台、虚拟人及先进封装等维持强势。

政策发力地产供给端方向，科技成长阶段调整开启。人民币汇率已大幅反弹、离岸汇率最低下探7.14，北向资金再度大幅净流出，汇率或不是北向资金本轮流出的第一要素，汇率升值只是加分项而非决定项，决定因素仍来自于投资本身的增值，外资态度未转变前，增量资金缺乏。盘面上地产链相对抗跌，房地产金融放松政策发力供给端，包括扩围50家国有和民营房企白名单，要求银行对房地产贷款“三个不低于”，这均有利于拖底房地产企业、缓解流动性压力，同时也增加了市场对科技创新方向的信贷资源挤占的担忧，毕竟政策层也强调了信贷总量平抑季节性波动的均衡发放要求，用这个来解释市场这两天的波动似乎有些牵强；存量资金格局，跷跷板效应加上年末机构资金调仓和高低切换，理解成机构自然的交易行为也更合适，科技成长高位获利回吐，阶段性调整本身也是技术高位修复的内在要求。此外，北证50今日再度大涨8.4%、成交金额131亿，冲破年线压力位，吸引部分活跃资金参与，小盘小市值、无融资盘无外资持仓叠加低估值和丰富的新兴题材，短期热度或将维持，这对A股现有高位的题材形成压力。综合来看，沪指仍在30日均线附近窄幅震荡，前期强势的新能源车、消费电子及算力租赁等处调整过程，而弱势的光伏、锂矿仍持续阴跌，短期可先控制仓位，持续跟踪创新药、机器人等调整到位，逢低布局。以上，仅供参考

证券投资咨询业务（投资顾问）：曾小勇

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