继腾讯、百度之后，阿里、京东也纷纷投资，知乎成为“资本宠儿”
美东时间19日，知乎向美国证券交易委员会更新了招股书文件。在最新的招股书中，知乎确定了每ADS（美国存托证券）的发行价格区间为9.5-11.5美元，并预计发行5500万股ADS，享有825万股ADS的超额配售权。此外，知乎除了公开发行ADS外，还将同步进行私募配售（CPP）。招股书显示，阿里巴巴、、腾讯、莉莉丝游戏等四家公司共同参与了知乎的私募配售，合计投资2.5亿美元，其中，阿里巴巴和京东分别认购1亿美元，腾讯认购3000万美元，莉莉丝游戏认购2000万美元。照此计算，知乎此次最高募资金额将超过10亿美元。
知乎成立于2010年，以问答社区起步，经过两次业务与生态跨越，现已从最早的邀请制小型社区，成长为中国领先的问答式在线社区，也是中国前五大综合在线内容社区之一。
在中文互联网领域，知乎可谓独树一帜，其构建起的整个知识分享社区，也被认为是极具特点和稀缺性的标的，这也是知乎能够成为一个“资本宠儿”的原因。
多家巨头加持
根据招股书，知乎自成立以来，共计完成7轮融资，最新的一轮是2019年，由快手和百度联合投资的4亿美元。IPO前，知乎持股5%以上的机构股东包括：创新工场持股13.1%，腾讯持有12.3%股权，启明创投持股为11.3%，赛富投资基金持股为9.3%，快手持股为8.3%，今日资本持股6.8%。
再结合此次进行的私募配售，可以得出，知乎的企业投资人名单已包括百度、阿里、腾讯、、快手。在资本市场，能够集齐这几个股东的企业，知乎几乎是唯一一个。过去，我们常说中国互联网有站队文化，但从知乎身上，看到的则是一个内容社区的包容性。
阿里和京东本是直接竞争对手，但此次却联合参与知乎的私募配售，这背后，展现出的是电商平台对高质量原创内容及社区用户群体的渴求。
招股书显示，截至2020年12月31日，知乎累计拥有4310万个内容创作者。其中2020年第四季度，知乎每月平均有330万活跃内容创作者。在知乎，来自不同背景的内容创作者会创建不同长度、样式和视角的问题和答案，这些问题和答案再由知乎的算法进行评估和呈现。很多创作者正是因为在知乎看到了高质量的内容，从而激发了他们创作高质量内容的欲望，也由此形成了良性循环。
随着整个内容体系的丰富，知乎也越来越被中国网民认可为寻找值得信赖的问题答案的首选平台。招股书数据显示，2020年第四季度，知乎用户平均每日搜索量为2570万，较2019年同期增长38.2%。
用户对平台及其内容的信任可以成为催生电商购物业务的基础。更为重要的是，知乎社区的用户群体是极具购买力的高净值人群。数据显示，截至2020年12月，知乎有78.7%的用户为30岁以下，活跃用户中女性占比43.1%，另外有52.6%及21.2%的用户分别位于中国一线及新一线城市以及二线城市。
除了阿里和京东，腾讯此次作为老股东再次进行增持，也充分展现了腾讯作为社交龙头对优质内容社区的持续看好。而莉莉丝作为一家知名游戏公司，也在知乎此次上市的私募配售方之列。可见知乎多年所积累的优质内容、用户和社区氛围展现出了极强的扩展性，能连接多种产业生态。借助知乎，莉莉丝或可进一步构建基于游戏的开放性社区，拓展出基于主业的良性内容生态。与此同时，莉莉丝的投资加持，也将促进知乎视频化的发展，并提供更多互动式内容和更好的用户体验。
释放营收潜力
在投资人的选择上，专业的风险投资（VC）和企业投资（CVC）最大的区别就是，后者往往能给被投企业带来更多的业务拓展机会。招股书显示，知乎在过去几年，和腾讯、百度、快手等老股东之间有诸多合作，包括在基础技术层面和内容营销方面。这些巨头显然会给知乎更大的底气。
而透过此次私募配售股东的加持，可预见的则是知乎在营收方面的潜力释放。招股书显示，2020年，知乎总营收为13.52亿元，相比2019年的6.71亿同比增长101.7%，实现连续四个季度的营收增长。
其中，线上广告收入为8.43亿元，尽管该部分占比仍超过六成，但是相较2019年约86%的占比，知乎对广告业务的依赖性已经大幅下降。
知乎自2016年开启商业化以来，变现途径也从最初的广告，逐渐拓展出了付费会员、商业内容解决方案以及包括在线教育、电商等在内的其他服务。
2020年初，知乎推出商业内容解决方案，也由此成为首家规模化推出综合商业内容解决方案的公司。据悉，该服务主要是为商家和品牌提供有效的基于内容的线上营销解决方案，并将优质的商业内容和营销工具无缝集成到在线内容社区中，从而提高营销效率，让用户从有价值的商业信息中获益。
上线不到一年，该部分业务便实现收入1.36亿元，占总营收的比重达10%。此外，知乎正在探索的新服务模式，如在线教育和电商等，在2020年也实现收入5263万元，同比增长1083%。
这里需要指出的是，无论是直接的电商业务，还是商业内容解决方案，都是可以和专业电商平台实现无缝衔接的商业化板块。事实上，现在在内容当中嵌入商品链接，用专业、优质的回答促进成交的方式正在成为具有知乎特色的新型带货模式，并已经成为一部分创作者的主要变现途径。
如今，有了阿里和京东的支持，知乎的商业模式也更具想象空间。除了做内容电商外，知乎也可以基于优质用户群体开展会员购，或者是像快手一样加入直播电商。总之，在未来的社交电商、内容电商时代，知乎厚积薄发下的发展和盈利规模值得期待。